20 марта Совет директоров Банка России, как ожидается, может снизить ключевую ставку на 0,5 п.п. — до уровня 15% годовых. Такой вариант допускается в рамках осторожного смягчения денежно-кредитной политики на фоне сохраняющихся инфляционных рисков и общей экономической неопределенности.
По данным опроса Reuters, все опрошенные аналитики сошлись во мнении, что регулятор пойдет именно на такое снижение — с 15,5% до 15%. В числе факторов они указали нестабильность на мировом рынке нефти из-за геополитической напряженности вокруг Ирана, что отражается на инфляции и состоянии бюджета.
Экономист Сергей Коныгин считает, что даже при снижении ставки оснований для более резких шагов пока нет. По его оценке, устойчивого замедления инфляции не наблюдается, а дополнительные риски создаёт неопределенность параметров нового бюджетного правила, которое еще не утверждено окончательно.
Свежие данные по инфляции также влияют на ожидания: в феврале рост цен оказался выше прогнозов, а за первый квартал, по оценке эксперта, инфляция достигла примерно 2,5%. При этом Банк России предполагает, что по итогам года показатель будет находиться в диапазоне 4,5–5,5%, что превышает целевой уровень около 4%.
Зарубежные аналитики отмечают, что возможное снижение ставки отражает попытку найти баланс между поддержкой кредитования и риском усиления инфляции. Такой шаг в целом соответствует ожиданиям рынка, хотя некоторые эксперты допускают более заметное снижение при дальнейшем замедлении роста цен.
Специалисты также подчеркивают, что причины осторожной политики шире, чем текущие данные по инфляции. Сохраняется риск, что чрезмерное снижение ставки может усилить потребительский спрос и ускорить рост цен. Дополнительную неопределенность вносит и отсутствие ясности по бюджетным параметрам, что требует аккуратных решений со стороны регулятора.
По прогнозам ряда экспертов, даже при снижении ставки до 15% в ближайшее время Банк России будет действовать постепенно. Возможность уменьшения ставки до 13% к концу года рассматривается только при более благоприятной динамике цен.
Рекомендуем также: