ЦБ оставил ключевую ставку на уровне 14%

Банк России по итогам заседания Совета директоров 11 сентября не стал менять ключевую ставку, сохранив ее на отметке 14% годовых. Это первая пауза после десяти снижений подряд, которые начались в июне прошлого года. Регулятор пояснил, что экономика в третьем квартале 2026 года растет умеренно, однако ценовое давление в последние месяцы заметно усилилось: устойчивый рост цен, по оценке ЦБ, ускорился до 5–6% в годовом выражении, в том числе из-за временного сокращения производственных мощностей в ряде отраслей.

Согласно пресс-релизу, по мере исчерпания этих эффектов и при сдержанном росте совокупного спроса снижение устойчивой инфляции должно возобновиться. Инфляционные ожидания населения, по данным Банка России, остаются повышенными, хотя в августе они снизились до 13,7% после 14,7% в июле. При этом потребительские цены, по оценке Росстата, с 1 по 31 августа упали на 0,08%, а с 1 по 7 сентября выросли на 0,05%; с начала года рост составил 4,72%, годовая инфляция на 7 сентября оценивалась в 6,3%.

Решение совпало с прогнозами большинства аналитиков, опрошенных "Российской газетой": они указывали на ослабление рубля, сложную ситуацию на топливном рынке и высокую кредитную активность. Лишь некоторые допускали снижение ставки до 13,75%, ссылаясь на небольшое падение цен в августе и охлаждение спроса. В обновленном базовом сценарии ЦБ заложил среднюю ключевую ставку в 14,5–14,6% годовых в 2026 году (в апрельском прогнозе было 14–14,5%), а прогноз по инфляции на этот год повышен до 6–7% с 4,5–5,5%.

Банк России ожидает, что годовая инфляция вернется к цели в 4% в 2027 году, а устойчивая инфляция во втором полугодии 2026 года сложится в диапазоне 4–5% в годовом пересчете. Дальнейшие решения по ставке будут зависеть от динамики инфляции, инфляционных ожиданий и оценок рисков. Следующее заседание Совета директоров по ключевой ставке назначено на 23 октября 2026 года.