ИИ подстегнет спрос на энергию и металлы: где искать точки роста

Искусственный интеллект становится драйвером многолетнего роста потребления электроэнергии, металлов и инфраструктуры. По оценке Международного энергетического агентства, дата-центры в 2024 году потребили около 415 ТВт·ч, а к 2030 году этот показатель может вырасти до 945 ТВт·ч, приблизившись к 1200 ТВт·ч к 2035 году. Это создает предпосылки для нового сырьевого суперцикла, который затронет энергетику, металлургию и строительство.

Директор по стратегии ИК «Финам» Ярослав Кабаков отмечает, что в центре внимания инвесторов могут оказаться компании, обеспечивающие новую экономику ресурсами. Среди ключевых направлений — генерация и сети, медь, алюминий, сталь, промышленное оборудование и строительство физической инфраструктуры. Спрос на эти ресурсы, вероятно, будет не краткосрочным всплеском, а длительным процессом, поскольку строительство энергообъектов и производств занимает годы.

По оценке ОЭСР, девять крупнейших технологических компаний могут направить около $4,1 трлн на капитальные расходы в 2026–2030 годах. При этом объем заимствований на облигационных рынках в 2026 году оценивается примерно в $2,9 трлн. Высокий долг и дорогой капитал могут сделать новую технологическую эпоху инфляционной на этапе строительства, когда спрос на энергию и материалы будет расти быстрее предложения.

Эксперт подчеркивает, что суперцикл не означает одновременного роста цен на все сырьевые товары. Рынок будет разделять победителей и проигравших: там, где предложение можно быстро нарастить, дефицит исчезнет, а там, где строительство мощностей занимает годы, ценовая премия может оказаться устойчивее. Главная инвестиционная идея, по его мнению, — не в разработчиках моделей, а в компаниях, обеспечивающих ИИ энергией, металлами и инфраструктурой.