«Падшие ангелы» опасны: после падения на 45% акции могут потерять еще 75%
Покупка подешевевших акций, известных как «падшие ангелы», не гарантирует роста: котировки могут продолжить падение. Примером служит случай с бумагами Kaiser, которые после снижения на 45% подешевели еще на 75%. Об этом в своем блоге написал автор Telegram-канала «Ленивый инвестор» Антон Весенний, ссылаясь на опыт управляющего Питера Линча.
Весенний называет опасным заблуждением уверенность в том, что сильно подешевевшая акция уже не может упасть ниже. Он приводит исторические примеры полной потери вложений: General Motors в 2008 году, ЮКОС в 2007 году и «Трансаэро» в 2015 году. На рынке облигаций упоминается авиакомпания «Ютэйр», права владельцев бумаг которой восстановили с существенной задержкой.
Автор отмечает, что сейчас на российском рынке много соблазнов: сильная просадка и надежды на скорый разворот. Среди «падших ангелов» он перечисляет Газпром, ВТБ, Аэрофлот, «Самолёт», а также Мечел, VK, «Сегежу» и «Евротранс». По мнению Весеннего, низкая цена сама по себе не делает актив дешевым, что соответствует позиции Уоррена Баффета.
Падение обычно имеет фундаментальную причину, а действительно недооцененные бумаги из-за рыночной неэффективности встречаются редко. Долгосрочная стратегия предполагает выбор активов, способных сохранить стоимость в будущем. Попытка поймать «дно» проблемной акции требует постоянного контроля за ситуацией и не соответствует принципу пассивного инвестирования.
